Банк России в седьмой раз подряд снизил ключевую ставку — теперь до 15%. Порты Приморья фиксируют исторический скачок контейнерооборота на 50%. Нефть держится выше $100 на фоне блокады Ормузского пролива. А тарифная война Трампа приобретает новое измерение после решения Верховного суда. Разбираем главное для бизнеса.
I. Региональный бизнес: Приморье
Контейнерный бум: порты Владивостока прибавили более 50% к прошлому году
Март 2026 года ознаменовался для стивидоров Приморского края неожиданно благоприятной конъюнктурой: нестабильность на Ближнем Востоке, вынуждающая грузоотправителей переориентировать потоки с традиционных западных маршрутов, обернулась рекордным ростом контейнерного трафика через восточные порты России.
По данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), перевалка контейнеров в портах Дальнего Востока в импорте в феврале 2026 года выросла до 94,9 тыс. TEU, что на 50,7% превышает показатель февраля 2025 года. Это один из самых значительных годовых скачков за всю историю наблюдений. Тройку крупнейших контейнерных терминалов Дальнего Востока по итогам 2025 года возглавляет Владивостокский морской торговый порт (805,8 тыс. TEU), за ним следуют Владивостокский морской рыбный порт (315,4 тыс. TEU) и ВМП «Первомайский» (198,8 тыс. TEU).
Ключевым конкурентным преимуществом дальневосточных маршрутов остаётся ценовой фактор. Средневзвешенная стоимость доставки 40-футового контейнера из Шанхая в Москву по маршруту через Владивосток (море + железная дорога) в середине марта 2026 года составила около $7 тыс. — существенно дешевле альтернатив: через Санкт-Петербург (около $10 тыс.) и через Новороссийск (около $11 тыс.). Разница в 30–35% делает восточный вектор очевидным приоритетом для импортёров, работающих с китайской номенклатурой.
Заместитель генерального директора УК «Дело» Андрей Соколов, выступая на форуме «ТрансРоссия-2026», предупредил, что при сохранении кризиса на Ближнем Востоке нагрузка на Транссибирскую магистраль может выйти на предельные значения. Пропускная способность Транссиба — хронически узкое место; уже сейчас железнодорожные операторы фиксируют трудности с вывозом контейнеров из портов в европейскую часть страны. Аналитики InfraNews отмечают, что в железнодорожном сегменте клиенты продолжают отказываться от РЖД из-за нормативных требований по перемещению порожних вагонов и снегопадов в начале года — в цистернах назревает системный кризис.
В то же время тарифы на морские сервисы в первой половине марта росли сдержанно: ослабление курса рубля позволило сохранить долларовые ставки за счёт снижения стоимости внутрироссийской части логистики.
по материалам PrimaMedia.ru, InfraNews
FESCO и «Увелка»: зерновой экспорт через Приморье набирает обороты
Транспортная группа FESCO (входит в контур управления госкорпорации «Росатом») и челябинский производитель круп под брендом «Увелка» (ООО «Ресурс») подписали соглашение о сотрудничестве в сфере экспортных поставок в страны Азии через порты Приморья. Соглашение предполагает организацию регулярных экспортных отгрузок продукции быстрого приготовления в Китай и другие азиатские рынки с использованием мультимодальных сервисов FESCO.
Коммерческий директор «ФЕСКО Интегрированный Транспорт» Алексей Кравченко отметил, что «агропромышленный сектор последние годы активно наращивает экспорт в страны Азии, и для производителей ключевую роль играет надёжная логистика, обеспечивающая доставку точно в срок». Сделка вписывается в более широкий тренд: по данным Россельхознадзора, экспорт растительного масла из Приморья в Китай за январь–март 2026 года составил уже 10,8 тыс. тонн — против 1,7 тыс. тонн за тот же период 2025 года, рост почти в 6 раз. Основной объём обеспечили краевые предприятия — более 9,7 тыс. тонн поставили именно приморские производители.
Эксперты рынка связывают кратный рост агроэкспорта с несколькими факторами: ослаблением рубля (снижающим себестоимость российской продукции в долларовом выражении), ростом производственных мощностей в регионе и активным расширением аккредитованных поставщиков на китайском рынке. Все экспортируемые товары подтвердили соответствие требованиям КНР по фитосанитарному контролю.
по материалам PrimaMedia.ru, EastRussia
Китайский бизнес укореняется в Приморье: маркетплейсы меняют логистику
По данным аналитиков, число компаний с китайским участием в России превысило 4000, причём более половины зарегистрированных в 2025 году новых китайских ООО работают в сфере электронной торговли. Приморье и Амурская область стабильно входят в топ-5 регионов по географии регистрации китайского бизнеса. Около 80% трансграничной торговли российских маркетплейсов приходится на Китай, по оценке Минэкономразвития.
Для бизнеса и логистики региона это означает структурный сдвиг: грузопоток смещается от крупнотоннажных партий к мелкоштучным фулфилмент-отправлениям. Склады Приморья испытывают возросшую нагрузку по сортировке, маркировке и доставке «последней мили». Параллельно обостряется регуляторная дискуссия — ФАС и ритейл-ассоциации требуют унифицировать комиссии для российских и зарубежных продавцов на маркетплейсах.
Параллельно Китай планирует к концу 2026 года завершить строительство канала Пинлу стоимостью $10 млрд (длина — 134 км), который обеспечит прямой выход нескольких южных провинций КНР к Тонкинскому заливу. Российско-Азиатский Союз промышленников и предпринимателей (РАСПП) уже оценил новый маршрут как потенциально выгодный для поставок российских товаров в Юго-Восточную Азию транзитом через Китай — особенно для грузов из Центральной России, Урала и Западной Сибири.
по материалам logistics.ru, MK.ru
II. Российский бизнес
ЦБ снизил ставку до 15%: что это означает для корпоративных финансов
20 марта 2026 года Банк России в седьмой раз подряд снизил ключевую ставку — на 50 базисных пунктов, с 15,5% до 15,00% годовых. Решение было ожидаемым: базовый консенсус аналитиков предполагал именно этот шаг, хотя ряд игроков допускал более агрессивное снижение на 100 б.п.
В пресс-релизе ЦБ отмечается, что «отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается», а кредитная активность в начале 2026 года «сдержанная». Доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, достигла минимального значения с середины 2023 года. Ключевой целевой ориентир регулятора — инфляция 4,5–5,5% по итогам года с выходом на устойчивые 4% во второй половине 2026 года. Январский всплеск инфляции признан разовым: он был связан с повышением НДС, индексацией тарифов и повышением утилизационного сбора.
С точки зрения корпоративного сектора снижение ставки пока не означает кредитного ралли. Финансовые условия остаются жёсткими. Ставки по вкладам в крупнейших банках в первой декаде марта снизились до 13,87% годовых с 14,06% в третьей декаде февраля. Стоимость корпоративного долга по-прежнему заградительно высока для большинства инвестиционных проектов со сроком окупаемости свыше 3 лет.
Дополнительным регуляторным фактором для бизнеса стало вступившее в силу с 1 марта 2026 года увеличение Банком России надбавки к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой — с 40% до 100%. Мера затрагивает около 5% корпоративного кредитного портфеля и направлена на сдерживание долговой нагрузки у перегруженных заёмщиков. Президент холдинга Finbridge Рафаэль Абрамян обращает внимание, что инвесторы ждут от ЦБ сигналов о среднесрочной траектории ставки, особенно с учётом новых бюджетных параметров: снижение цены отсечения для нефти может замедлить темп дальнейшего смягчения политики. Следующее заседание Совета директоров ЦБ запланировано на 24 апреля 2026 года.
по материалам Банк России (cbr.ru), Фонтанка.ру, SberCIB
Налоговая реформа 2026: самая масштабная за 20 лет входит в активную фазу
Налоговая реформа, вступившая в силу с 1 января 2026 года, продолжает оказывать давление на операционные расходы предприятий. Ключевые изменения, непосредственно влияющие на бизнес-модели малого и среднего бизнеса:
НДС для «упрощенцев». Порог выручки, освобождающий от уплаты НДС на упрощённой системе налогообложения, снижен с 60 млн рублей до 20 млн рублей в год. К 2027 году планка опустится до 15 млн рублей, к 2028-му — до 10 млн рублей. Компании, превысившие пороговое значение, получают право выбора: либо применять общую шкалу НДС (22%/10%/0% с вычетами), либо пониженные ставки 5% и 7% без права на вычеты. По оценкам экспертного сообщества, новый порядок автоматически втягивает в контур НДС тысячи небольших поставщиков и подрядчиков, работавших в «серой» зоне.
Льготные страховые взносы отменены. Для большинства субъектов МСП прекращает действие льготная ставка страховых взносов в 15% сверх МРОТ. Это прямо увеличивает фонд оплаты труда при действующих зарплатах от 30 до 80 тыс. рублей в месяц, что особенно болезненно для трудоёмких сервисных отраслей.
Дробление бизнеса под прицелом ФНС. Налоговые органы резко активизировали проверки схем дробления через маркетплейсы. Показательным прецедентом стало дело ИП на Wildberries (дело №А40-97035/2022), где суды трёх инстанций поддержали ФНС, доначислившую более 100 млн рублей, — несмотря на наличие формальной агентской схемы. Логика судов: приоритет экономического содержания над правовой формой сделки.
Изменения в сроках уплаты имущественных налогов существенны для корпоративного казначейства: годовой транспортный и земельный налог теперь уплачивается до 28 марта (ранее — до 28 февраля). ФНС берёт на себя расчёт и формирование платёжных документов — уведомления по имущественным налогам организаций отменяются.
по материалам Forbes.ru, nalog.gov.ru, pravorf.ru
Рынок M&A: ритейл ищет точки роста через поглощения, банки берут паузу
Российский рынок слияний и поглощений переходит в режим избирательной активности. По данным NF Group, объём сделок в сфере FMCG-ритейла в 2025 году составил не менее 65 млрд рублей — на 85,7% больше, чем в 2024 году, — однако в 2026-м большинство игроков берут паузу из-за сохраняющейся дороговизны заёмного капитала и возросшей налоговой нагрузки.
Структурным исключением выступает «Лента», открыто декларирующая стратегию роста через поглощения: ритейлер уже приобрёл дальневосточную сеть «Реми» (67% доли, контроль над 115 магазинами) и челябинского оператора «Молния» (5 гипермаркетов, 18 супермаркетов, 49 магазинов формата «у дома» под брендом Spar). Аналитик ФГ «Финам» Магомед Магомедов называет наиболее вероятной следующей сделкой «Ленты» поглощение сети «О'Кей». Среди резонансных сделок минувшего года — завершение покупки «Рив Гош» компанией Wildberries & Russ: маркетплейс поглотил крупного офлайн-ритейлера с 300+ точками, что создаёт новый прецедент конвергенции онлайн- и офлайн-форматов.
В секторе IT консолидация продолжается на фоне санкционной изоляции: крупнейшие российские вендоры присматриваются к разработчикам отечественных операционных систем и промышленного ПО. По общей оценке консультантов, рынок M&A достигнет активизации не ранее второй половины 2026 года — при условии, что ключевая ставка опустится ниже 13%. Средний размер сделки в агропромышленном секторе за 2025 год сократился на 30%, до $39 млн против $56 млн в 2024-м.
по материалам Деловой Петербург (dp.ru), TAdviser, Коммерсантъ
III. Мировые рынки
Нефть у $107: Ормузский пролив как главная переменная для сырьевых рынков
Мировые нефтяные рынки переживают один из наиболее острых ценовых всплесков за последние годы. Ключевой фактор — фактическая блокада Ормузского пролива, через который проходит около 20% мирового экспорта СПГ и значительная доля ближневосточной нефти. К середине марта 2026 года фьючерсы на Brent торгуются в диапазоне $101–109 за баррель — по сравнению с прогнозными $62–68, ожидавшимися аналитиками SberCIB и Goldman Sachs ($56 за баррель) в начале года.
Помимо нефти, кризис ударил по рынкам СПГ: по данным Bloomberg, поставки катарского сжиженного газа не отправлялись рекордные 5 дней подряд — впервые с 2008 года. Цены на природный газ на хабе TTF в Нидерландах в моменте достигали $491 за тыс. куб. м. Генеральный директор QatarEnergy допустил объявление форс-мажора по долгосрочным контрактам на поставки СПГ в Италию, Бельгию, Корею и Китай.
Россия оказалась в парадоксальной позиции: с одной стороны, высокие нефтяные котировки компенсируют бюджетные потери, с другой — США в рамках мер по стабилизации рынка временно ослабили нефтяные санкции против России, позволив дополнительным объёмам российской нефти поступать на мировой рынок. Минфин РФ при этом ещё в начале марта приостановил продажи валюты по бюджетному правилу на фоне скачка нефтяных доходов.
Смежным эффектом кризиса стал взлёт алюминия: запасы металла на Лондонской бирже металлов (LME) быстро истощаются из-за перебоев с ближневосточными поставками. Российский алюминий занимает более 90% ликвидной части складских запасов биржи. Япония и Южная Корея обратились к России с запросами на увеличение поставок. Цены на удобрения в США выросли более чем на 30% с начала кризиса, дефицит удобрений для американских фермеров составляет около 25% от нормы для этого времени года.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Мамонтов указывает, что пока Ормузский пролив остаётся де-факто закрытым, потенциал для роста сырьевых котировок сохраняется. МЭА объявило о высвобождении стратегических резервов: США готовятся закупить около 200 млн баррелей (на 20% выше объёма высвобождения), Великобритания выпустит 13,5 млн баррелей, Южная Корея — 22 млн баррелей. Однако аналитики ING предупреждают, что мощностей США не хватит для полноценного замещения катарского СПГ в Европе.
по материалам БКС Мир инвестиций (finance.mail.ru), Lenta.ru, НГС.ру, SberCIB
Золото и металлы: защитный спрос в эпоху тарифной неопределённости
Несмотря на геополитическую турбулентность, золото не удержало статус «тихой гавани»: котировки обновили локальные минимумы на фоне укрепления доллара и роста инфляционных ожиданий. Серебро также снижается. По мнению аналитиков, это нетипичное поведение объясняется тем, что инвесторы переориентировались на нефтяные позиции как более очевидный инструмент хеджирования в данном кризисе. При этом золото в годовом выражении прибавило порядка 68% в 2025 году и остаётся высоко оценённым активом.
Никель, палладий и медь — ключевые продукты «Норильского никеля» — испытывают смешанную динамику. Инфраструктурные расходы на ИИ со стороны американских технологических гигантов формируют долгосрочный спрос на медь и никель, используемые в дата-центрах и электросетях.
по материалам Lenta.ru, Альфа Инвестор
Тарифная война Трампа: новый раунд после решения Верховного суда
Торговая политика США в марте 2026 года достигла новой точки правовой и политической турбулентности. 20 февраля Верховный суд США признал незаконными тарифы, введённые администрацией Трампа на основании Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года. К моменту отмены американское казначейство успело собрать 134 млрд долларов по этим пошлинам; судьба возврата средств остаётся неурегулированной — в суды уже подано свыше 1500 исков от компаний на сумму 133,5 млрд долларов.
Реакция Трампа последовала немедленно: уже на следующий день президент подписал новый указ о введении глобального тарифа в 15% для всех стран, воспользовавшись статьёй 122 Закона о торговле 1974 года. Срок действия новых пошлин — 150 дней; для их продления потребуется одобрение Конгресса. 11 марта Торговый представитель США Джеймисон Грир объявил о запуске нового расследования по Разделу 301 того же закона. Данный механизм позволяет доказать «недобросовестную торговлю» партнёра и вводить пошлины в обход судебного контроля, что де-факто создаёт инструмент неограниченного давления.
Для российского бизнеса и экспортёров прямой торговый ущерб от американских тарифов ограничен — объём двусторонней торговли России и США незначителен. Однако косвенные эффекты существенны: глобальное замедление торговли снижает спрос на российское сырьё, а перегрузка международных цепочек поставок влечёт рост фрахтовых ставок и задержки поставок оборудования. Goldman Sachs оценивает, что при сохранении тарифного давления ВВП еврозоны по итогам 2026 года может сократиться на 1,2% — что ударит по европейскому спросу на российские энергоносители.
МВФ, ранее дважды повышавший прогноз мирового роста на фоне нормализации тарифного конфликта между США и Китаем, теперь вынужден пересматривать базовый сценарий. Главный вопрос — сохранятся ли новые пошлины после истечения 150-дневного срока. Бизнес приостанавливает инвестиционные решения в ожидании ясности, что само по себе является значимым тормозом для роста.
по материалам Коммерсантъ, Meduza (запрещена в России), РБК, Рамблер/финансы
Техгиганты: ИИ-расходы превышают $700 млрд, Nvidia укрепляет доминирование
Сезон отчётностей крупнейших технологических компаний США, завершившийся в конце февраля — начале марта 2026 года, подтвердил ключевую инвестиционную тему: гонка ИИ-инфраструктуры не замедляется. По расчётам аналитиков на основе прогнозов по капитальным затратам (capex), совокупные расходы четырёх крупнейших гиперскейлеров — Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft — на 2026 год могут приблизиться к $700 млрд.
Nvidia отчиталась о рекордной квартальной выручке в сфере дата-центров: $51,2 млрд — рост на 25% квартал к кварталу и на 66% год к году. Компания объявила, что к концу 2026 года суммарный объём заказов и выручки от платформ Blackwell и Rubin превысит прежний ориентир в $500 млрд. Гиперскейлеры формируют чуть более 50% выручки дата-центрового сегмента Nvidia. Акции компании в 2026 году прибавили около 5% — лучший результат среди «Великолепной семёрки».
Однако инвесторы становятся всё более требовательными к монетизации ИИ-инвестиций. Прибыль «Великолепной семёрки» в 2026 году ожидается на уровне +18% — самый медленный темп с 2022 года и лишь незначительно выше прогноза по остальным 493 компаниям индекса S&P 500 (+13%). Эта конвергенция означает конец эпохи безоговорочного доминирования техгигантов: «В этот раз нет универсального подхода к группе», — комментирует ведущий стратег Natixis Investment Managers Solutions Джек Янашевиц.
Microsoft планирует наращивать capex в 2026 году темпами, превышающими рост 2025-го; аналитики ожидают выручку AWS на уровне свыше $146 млрд (+17%). Amazon после слабого результата в 2025-м лидирует в «Великолепной семёрке» по динамике акций с начала 2026 года — во многом благодаря ускорению темпов роста выручки в облачном сегменте. Tesla с мультипликатором ~200x форвардной прибыли остаётся самой дорогостоящей акцией индекса после произошедшего в 2025 году ралли на теме автономных автомобилей и роботики.
по материалам CNBC, Bloomberg, Fortune, Nasdaq
Мировая торговля: Китай наращивает обороты вопреки тарифам
На фоне тарифного хаоса со стороны США Китай демонстрирует неожиданную устойчивость внешнеторговых показателей. Объём внешней торговли КНР в январе–феврале 2026 года достиг $1,09 трлн — рост на 21% год к году. Это свидетельствует о том, что китайские производители успели переориентировать часть потоков, выстраивая альтернативные маршруты в Юго-Восточную Азию, Латинскую Америку и другие рынки, не затронутые американскими ограничениями.
Европейский союз оказался в двойственном положении: с одной стороны, решение Верховного суда США временно облегчило тарифное давление на европейских экспортёров; с другой — немедленный ввод нового 15-процентного глобального тарифа нивелирует эту передышку. Канцлер Германии Фридрих Мерц предупредил, что растущая тарифная неопределённость «становится ядом для экономики» и намерен добиваться единой позиции Евросоюза на переговорах с Вашингтоном. Для российских экспортёров на азиатских рынках тарифная война США создаёт одновременно риски (замедление глобальной торговли) и возможности (переориентация части азиатского импорта на российские энергоносители и металлы).
по материалам Рамблер/финансы, FashionNetwork (Россия), bglogist.com